Goldman Sachsi volatiilsuse tiim juhtis tähelepanu, et VIX-indeks on langenud enam kui kuu aja madalaimale tasemele, samas kui S&P 500 ühekuine kaudne korrelatsioon on 20 aasta madalaimal tasemel. See tekitab pinnapealse rahulikkuse mulje, kuid osutab olulistele allhoovustele.
VIX mõõdab S&P 500 indeksi kaudset volatiilsust optsioonitehingute põhjal. Praegu on VIX suhteliselt madal, umbes 16 tasemel, mis viitab kauplejate rahulolule. Kaudne korrelatsioon näitab omakorda, kui palju S&P 500 aktsiad koos liiguvad. Kõrge korrelatsiooni ajal — nagu COVID-i, 2022. aasta intressišoki või Iraani konflikti alguses — domineerivad makrojõud ja aktsiad liiguvad ühes suunas. Madala korrelatsiooni korral juhinduvad hinnad ettevõtete individuaalsetest näitajatest.
Goldman maandab riski, et korrelatsioon võib järsult tõusta, nagu juhtus 2024. aasta augustis jeeni carry trade sulgemise ajal. Sellisel juhul kaovad hajutavad tegurid ning aktsiad hakkavad taas koos liikuma — enamasti allapoole. Analüütikute sõnul pole tegemist otsese hoiatusega turulanguse ees, kuid riskiteadlikkus on kriitilise tähtsusega.