Iraani sõda kurnab USA relvavarusid ja tekitab kahtlusi Washingtoni suutlikkuses Pärsia lahte kaitsta. Kui see nõrgestab naftadollarit ja suunab naftatootjad USA finantssüsteemist eemale, satuvad surve alla kaks vara: USA dollar ja USA riigivõlakirjad. Petrodollari süsteem lõi neile struktuurse nõudluse. Kui naftaeksportijad müüvad energiat dollariväliselt, peab vähem naftadollareid Wall Streeti kaudu riigivõlakirjadesse tagasi voolama.
Samal ajal peab USA valitsus laenama hiigelsummasid defitsiidi, sõjaliste kohustuste, sotsiaalprogrammide ja intressikulude katteks. Riigivõlakirjade kasvav pakkumine võib seega põrkuda nõrgeneva struktuurse nõudlusega. Tähelepanu all on kümneaastase riigivõlakirja tootlus, mida peetakse globaalse usalduspõhise raha süsteemi oluliseks võrdlusaluseks ja ekslikult riskivabaks tulumääraks. Tootlus liigub vastupidiselt võlakirjade hinnale: hindade langus kergitab tootlust. Tõusev kümneaastase võlakirja tootlus tähendab, et investorid müüvad riigivõlakirju ja USA laenukulu kasvab.
2026. aasta veebruari lõpus oli kümneaastase võlakirja tootlus 3,97 protsenti, nüüd umbes 5,26 protsenti ehk umbes 129 baaspunkti kõrgem. Üle 40 triljoni dollari võla juures lisab iga baaspunkt keskmise laenukulu tõusu umbes 4 miljardit dollarit aastaintressi. 129 baaspunkti tähendab ligikaudu 516 miljardit dollarit lisaintressi aastas ja laiendab juba umbes 1,8 triljoni dollari suurust eelarvepuudujääki. Autor ootab tootluse edasist tõusu, kuni Föderaalreserv sekkub, müües sekkumist stabiilsusena, kuid tegelikult surudes tootlust alla raha väärtuse langetamisega.
Suurim võitja on kuld. Hiina ja Lähis-Ida suured naftatootjad on aastaid kulda kogunud. Hiina on maailma suurim kullatootja ja üks suurimaid tarbijaid; ametlikud varud ei näita kogu riigi kontrolli all olevat kogust. Hiina on ehitanud taristut, mis seob jüaanis tehtava kaubanduse füüsilise kulla turgudega, käsitledes kulda neutraalse arveldusvarana. Viimane võrreldava tähtsusega rahareform algas 1971. aastal, kui Nixon katkestas dollari seose kullaga. Kuld oli 35 dollarit untsist ja jõudis 1980. aasta jaanuariks 850 dollarini ehk üle 2300 protsendi.
Petrodollar lõi üle poole sajandi struktuurse nõudluse dollarite ja USA võla järele ning võimaldas Washingtonil pidada defitsiite, mida tavaline riik ei suudaks. USA saab luua dollareid piiramatult, kuid mitte raketitehaseid, haruldaste muldmetallide tarneahelaid ega usaldust julgeolekutagatise vastu. Kui Iraani sõda paljastab USA sõjalise võimu piirid, suunab Pärsia lahe riigid Iraani ja Hiinaga kohanema, nõrgestab dollari rolli naftakaubanduses ja kiirendab reservide liikumist kulla poole, võib see tähistada 1971. aasta järgse rahasüsteemi lõppfaasi. Jälgida tasub naftatootjaid, dollarit ja eelkõige kulda.